成交量的成分
38% 的成交當天平掉，深度比報價薄
當沖占成交值近四成、半導體吃掉三分之一當沖金額，融資連七增；量能看似充足，承接卻是租來的。
Summary 摘要
9 月 2 日台股成交 9,765 億元，當沖買進占成交值 38.07%，近四成金額在收盤前就已結清，其中半導體與電子零組件合計吃掉超過一半，個股層級更出現當沖占比逾七成的極端值。這件事重要，是因為當沖提供的是可撤回的流動性：價格一旦跳空，這近四成的承接會在同一分鐘消失，隔日尾盤半小時的無差別急殺正是示範。本刊判斷，真正該盯的是槓桿與避險同時往反方向移動——融資餘額連續七個交易日增加，外資期貨淨空單、賣權買權未平倉比與隱含波動率卻同步下降；當避險在拆、槓桿在加，波動的價格就被低估了。
Key Points 重點
- 近四成成交是當沖，量能看似充足，承接其實是租來的。
- 融資連七增、避險部位同時在拆，波動的價格被低估。
- 短線資金離場而槓桿留下，是回檔會加速的組合。