本刊觀點
誰在買：本土的手接住外資丟出來的籌碼
市場態：武裝態：年線之上但 5 日線下彎、外資期貨淨空 81,575 口，先降槓桿再談加碼。
Summary 摘要
把 9 月 3 日的買賣攤在同一張表上，外資賣出現貨並同時回補台指期空單，投信小幅買超、自營商賣超，十大交易人中的特定法人加碼淨多單，散戶則用融資與當沖參與——外資在減部位，本土在接。這件事重要，因為買的方向也在分岔：金融創高，記憶體與印刷電路板重挫、櫃買跌破季線；市場對 AI 資本支出仍有共識，分歧在誰有能力把記憶體與載板的成本轉出去，而金融帳面利益與電子股價的同源性尚未被定價。本刊維持武裝態：指數雖遠高於年線，但 5 日線下彎、外資期貨淨空逾 8 萬口，此時該縮小部位、集中在貼近前高的強勢股，而不是去接跌深族群。
Key Points 重點
- 外資減碼現貨、本土法人與散戶接手，籌碼正在換手。
- 共識在 AI 資本支出，分歧在誰能轉嫁記憶體與載板成本。
- 武裝態下先縮部位，選近高強勢股而非跌深反彈。