供給擠壓的兩條線
被動元件漲停與海力士掉四個百分點，是同一件事的兩端
AI 伺服器把 MLCC 產能吃掉，也把 DRAM 的市佔重新洗牌。三星電機的 1.07 兆韓元訂單與長鑫從 8% 升到 10%，說的是同一個供給故事。
Summary 摘要
被動元件族群 9 月 4 日集體漲停，同一天巴隆週刊報導 SK 海力士第二季 DRAM 市佔率由 29% 降至 25%、長鑫升至 10%。本刊把兩件事讀成同一個供給故事：AI 伺服器把 MLCC 與 DRAM 的產能挪向更高毛利的產品，三星電機 1.07 兆韓元的訂單是價格標籤。判斷方向：排擠效應對供應商是訂單、對組裝廠是成本，記憶體通膨監測軸不放鬆。
Key Points 重點
- AI 伺服器排擠效應同時解釋被動元件漲價與 DRAM 市佔洗牌
- 兆豐估被動元件 8 月營收年增 53%，三星電機訂單創單筆紀錄
- 被動元件自 8/31 以來相對弱勢，昨天是跌深反彈而非突破