供應鏈的兩張臉
輝達 35 億美元買聯發科可轉債，檢調同週搜索欣興
一家被最大客戶入股，一家被指控洗產地。台灣 AI 供應鏈同一週收到兩種評價，市場的反應是：一個漲 1.7%，一個跌 2.3%。
Summary 摘要
同一週，輝達以 35 億美元認購聯發科 39 億美元可轉債的九成，檢調則搜索欣興、指控產地標示爭議。本刊視為台灣 AI 供應鏈收到的兩種評價：一個是客戶把資產負債表押進來，一個是客戶端合規審查的開始。判斷：聯發科事件強化長期敘事但短期已反映；欣興事件的關鍵是爭議是否只限傳統 PCB。
Key Points 重點
- 聯發科 ECB 轉換價 4,513.75 元、全數轉換稀釋 1.67%；ASIC 市佔預估上修至 15-20%
- 欣興搜索屬事件層保險絲的新子類：產地標示，風險在客戶稽核而非罰款
- 兩事件對投資人的意義不對稱：一個是長期敘事，一個是等待揭露